随着比特币持续大幅波动，人们也倾向于从诸多解读中寻找更可靠的“价值发现”逻辑。
作为以数据为基础的研究机构，ArcaneResearch也从宏观经济、交易及链上数据等方面，为我们解析了比特币自“3·12”大暴跌以来的“恢复情况”，同时寻找出下一个可能的“上涨点”。其核心观点如下：
上涨70%后，币民仍无法摆脱“极端恐惧”；
期现逆价差表明市场看跌；
币价波动率已达年度峰值且仍将持续；
BTC换手率摆脱低谷，或带来上涨可能；
预测：BTC6月份涨破1万美元的概率只有16%。
01上涨70%后，币民仍“极端恐惧”
我们经常听到每日的恐惧和贪婪指数，但恐怕只有拉长周期看，我们才能真正了解这个数据的意义。
福布斯发布对2022年区块链、加密资产、DeFi和NFT的10个预测:金色财经报道，福布斯专栏作者Philipp Sandner博士发布了对2022年区块链、加密资产、DeFi和NFT的10个预测。具体为：
1. 比特币价格达到100,000美元，加密资产市场的广度和深度都在增长；
2. 以太坊进行升级，仍然是主导的智能合约平台；
3. 加密货币投资变得更加可持续；
4. Web3基础设施为互联网的去中心化铺平道路；
5. NFT和基于区块链的游戏成为一种收入来源；
6. 多链世界的出现；
7. 通过监管和通过禁令实现更多的法律明确性；
8. 数字欧元仍将不会作为大规模的稳定币而存在；
9. 机构投资者和大公司的采用正在进展中；
10. DAO开辟了社会和经济协调的新途径。
注：Philipp Sandner博士为法兰克福学院区块链中心（FSBC）创始人，2018年到2021年，Philipp Sandner被《法兰克福汇报》（FAZ）评为 \"30大 \"经济学家之一。[2022/1/14 8:49:48]
下图展示了比特币一年来的恐惧和贪婪指数，纵坐标从下到下代表了从极端恐惧到极端贪婪。
SBF预测Coinbase或在周五收盘时市值达到1500亿美元:金色财经报道，The Block研究总监Larry Cermak在推特上发起有关“Coinbase在周五收盘后的市值会达到多少？”对此，FTX创始人Sam Bankman-Fried回复称“1500亿美元”。[2021/4/14 20:20:09]
Source：Alternative
从图中可以看到，一年来只出现过两次“极端恐惧”，第一次发生在去年8月上旬，比特币发生暴涨暴跌，于是市场出现了极短暂的极端恐惧。
这第二次便是“3·12”大暴跌的后两周。尽管比特币价格已经从最低点上涨了约70％，但并没从根本上扭转市场的信心，两周来恐惧和贪婪指数分别为12和14，仍处于极端恐惧。
彭博社预测比特币今年或将上涨至40万美元:金色财经报道，根据彭博社本周发布的月度报告，彭博社比特币分析师认为，比特币价格今年可能会从约56000美元攀升至40万美元。超级乐观的预测是基于2017年和2013年牛市期间比特币的表现。报告指出：“我们的图表描绘的比特币与其大约在2013年增长55倍、在2017年增长15倍类似。根据自2011年高位以来的回归，要达到类似的极端，比特币将接近40万美元。”[2021/4/8 19:56:23]
如此长时间的恐慌在2018年12月也曾出现过，彼时，比特币在一个月之间减半，一路下跌至3200美元的底部区间。这在侧面上说明，对于当前的市场参与者而言，3800-6000美元的比特币许是其心理预期的最低值。
Odaily星球日报注：恐慌指数阈值为0-100，影响因子包括：波动性、市场交易量、社交媒体热度、市场调查、比特币在整个市场中的比例和谷歌热词分析。
世界经济论坛发布2021年区块链的4个预测:2月19日消息，世界经济论坛发布《2021年区块链的4个预测-从加密货币到艺术品》。
1. 身份认证：疫情危机增加了消费者对不损害个人隐私和自由的身份解决方案的需求。
2. 机构采用：金融机构和服务提供商今年可能会通过投资或实际部署来加强自己对加密货币的试验和使用。
3. NFT促进包容性财富：自从CryptoKitties问世以来，已经走过了很长的路，但是在游戏环境之外实现NFT的潜力方面取得的进展相对较少。但我们已经看到围绕包容对话的转变。此前，曾有人谈到让艺术品等高价值资产获取民主化。
4. 去中心化基础设施：对中心化平台和服务提供商对我们生活的影响力的认识，正在从加密和区块链社区转向主流。例如，最近WhatsApp的大量退出预示着Facebook的数据共享政策发生了变化。这可能会增加对去中心化服务提供的需求[2021/2/19 17:29:58]
02期现逆价差表明市场看跌
声音 | 花旗分析师：应以辩证的态度对待数字货币和区块链预测:据thestreet报道，花旗分析师Josh Levin表示，基于迄今为止的经验得出的结论是，投资者应该保持开放的心态，但要以辩证的态度处理对数字货币和区块链预测。[2018/8/31]
“3·12”大暴跌给比特币期货市场带来了两大显著变化：一是交易量暴跌；二是出现期货的成交价低于其标的现货的反常现象。
Skew数据显示，BitMEX平台XBT/USD永续合约的未平仓合约跌至55000枚BTC，创18个月以来新低。另据TokenAnalyst的数据，过去两周从BitMEX撤出的比特币数量超过了存入的比特币数量，导致该平台的比特币净流出6.7万比特币。
期货交易量反映的是合约市场交投氛围低迷、市场主力暂时休整；而在传统的股票市场中，股指期货相对于现货指数出现逆价差，是股市走熊的信号。因此，ArcaneResearch表示，这对于比特币来说不见得是个好征兆。
暴跌前，6月和9月的BTC期货价格高于现货价格，现在则反过来
但这样的市场不乏套利的机会。ArcaneResearch指出，这对于希望准备建仓的多头而言是个好消息，这意味着他们可以相对轻松地期货价格回归的溢价。
03币价波动率已达年度峰值且仍将持续
合约玩家离场的一大原因，在于比特币当前的高波动性。
从Cryptowat.ch的数据看，比特币价格的30天波动率已经达到一年来的最高水平，目前已超过9％。波动率越高，资产收益率的不确定性就越强。
ArcaneResearch指出，在全球经济动荡的系统性风险下，比特币的价格走势未来仍难平稳，故此建议市场参与者应谨慎行事。
Source:cryptowat.ch
04BTC换手率摆脱低谷，或带来上涨可能
ArcaneResearch还为我们介绍了个不太常见但颇有意思的指标：Velocity，数据来自长期对这项指标进行监测的机构Bytetree。
比特币网络速率指的是比特币换手的速度，观测周期为12周一次，单位为0-2000%。如果比特币在12周内的速率是1000%，就意味着每年比特币循环流通10次；高网络速率意味着比特币的流通速度更快，市场情况也更好。
据Bytetree统计，2013年以来，只有5次遇到速率低于600%的“历史危险水平”，分别是2014年3月30日、2018年8月1日、2019年3月13日、2019年8月20日-上上周。
通常情况下，低速率往往导致价格下降。不过幸运的是，就在上周，我们能看到，比特币已经走出了600％的低速率，ArcaneResearch认为，这可能是一个看涨信号，表明比特币正在大量移动并发挥资金融通的正向作用。
05预测：BTC6月份破万的概率只有16%？
根据Skewmarkets的数据，3月29日，比特币期权合约的Put/Call的比率已达到1.10，这是自3月13日以来的最高水平。
在传统金融市场，Put/Call比率若高于0.7-1的范围，则表明空头压力很大，因为交易商更有可能卖出，而不是买进。这种抛售压力可能有很多原因，其中最主要的是对价格下跌的预期。
在“3·12”大暴跌前，这一比率一度飙升至1.39，为过去3个月来的最高水平；在达到1.39的两天后，比特币的现货价格从7800美元跌至4000美元以下。与此同时，比特币的Put/Call比率也降至1.08以下。
到目前为止，这一比率重新上升至1.10，这或许意味着，比特币的价格前景并不乐观。
另据Skew数据，各期权平台价格表明，到2020年6月底，BTC突破10000美元的可能性只有16％，而低于5000美元的概率则高达80%。
但用期权价格预测标的价格，在传统金融市场中也难说奏效，更何况在金融衍生品市场尚未成熟的数币市场。所以，我们姑且对这个数据一笑置之。
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