Overview概述
币圈用户的投资或投机行为决定了高收益产品注定成为市场主流。但重点是，在这些不确定的高收益的背后隐藏了确定的真实的风险。并且在当前的博弈环境下，这些产品正成为新一代的「韭菜收割机」。讽刺的是「韭菜收割机」正是由「韭菜」自己创造的。
本文对几个极具隐蔽性的币圈产品做数据分析，揭示产品背后的真实收割逻辑。
Report报告
币圈的金融衍生产品和用户
「雪崩时没有一片雪花是无辜的」，出自《伏尔泰语录》的这句恰好可以表达当前币圈的典型现象。
币圈用户对比其它群体更追逐高收益率而忽视这些产品背后不成比例的高风险。正是这样不顾危险而疯狂逐利投机行为导致了一个又一个为满足用户需求的?「好产品」?出现。一次次出现的「历史最大跌幅」、「爆仓」等等新闻标题频繁出现也就变得稀松平常。我们通过以下数据，得到结论?「币圈用户对收益的敏感性远远高于对风险的敏感性」。
Klaytn承诺在四年内投入2000万美元支持韩国科学技术研究院和新加坡国立大学的区块链研发:8月9日消息，韩国区块链平台 Klaytn 承诺在四年内投入 2000 万美元来支持韩国科学技术研究院（KAIST）和新加坡国立大学 (NUS) 的区块链开发和资助。该计划的日常运营将由 KAIST 和新加坡国立大学研究人员领导的全球团队负责，研究将以开源方式运作，研究内容将作为研究论文或开源软件公开披露。（CoinDesk）[2022/8/9 12:12:50]
对比当前币圈产品的交易量情况，我们可以明显看出高风险高收益类的产品交易量远大于其它类产品。
根据skew和Bitwise汇编的数据，目前比特币期货和其他永久掉期工具的交易量平均比基础比特币现货市场高出10倍。
来源：skew
仅以BTC期货看，其成交量和交割金额非常大。
声音 | 研究人员：闪电网络存在缺陷，系统实际并不分散:1月11日消息，近日数字保存研究人员David Rosenthal发布了有关BTC闪电网络（LN）的概述。闪电网络的拥护者表示，该系统将增强权力下放和匿名性。但是Rosenthal声称闪电网络基础设施实际并未分散，隐私保护只是空谈。Rosenthal还强调，闪电网络收费系统也存在重大缺陷，交易费远远不足以支付运行节点的成本（Bitcoin.com）[2020/1/11]
来源：skew
根据区块律动的报告，OKEx交易平台三月份的衍生品月交易量为1610亿美元，位列首位；其次是Huobi和BitMEX，月交易量分别为1470亿美元和1100亿美元。币安和FTX的衍生品交易量排名第四及第五，其中币安交易量增长27%，月交易量为958亿美元，FTX交易量增长94%，月交易额为358亿美元。
声音 | 丰田研究院前CFO：区块链技术可落地汽车产业:据Coinpost消息，丰田研究院前CFO Chris Ballinger在出席CES2019时列举了三个在汽车产业应用区块链技术的示例：1.驾照数字化；2.导入共享服务；3.自动驾驶M2M（Machine to Machine）。此外，Chris还预测在6年以后（2025年），全世界10%的生产总值可能将被保管在区块链上。[2019/1/23]
来源：CryptoCompare
按照风险和收益两个维度对币圈产品进行分类，期货、期权等衍生品显然属于高风险产品。此类产品无论在增长率还是交易额都明显更受币圈用户青睐。
更隐蔽的金融衍生产品
金色财经现场报道 青藤链盟研究院院长钟宏：用区块链打造没有围墙的共享教育生态:金色财经现场报道，在清华大学区块链教育、产业创新峰会?暨青藤链盟成立大会上，青藤链盟研究院院长钟宏表示，中国在教育及科研领域想要反超科技强国面临的阻力很高的，青藤链盟用创新教育基于青藤链这条公链打造没有围墙的链上大学，用去中心化打造教育的社群和共享教育生态，用创新的方法为教育领域带来改变。[2018/5/27]
当前在币圈还有一类不能在各主流交易所直接交易的产品。这类产品被描述成风险高收益的投资产品，但实际上是典型的被包装后的金融衍生产品。下面我们通过对这些产品的PAYOFF分析来看这些产品的真实情况。比如「零息借款」、「BTC双币」。这类产品简单总结如下：
没有金融术语，更贴近用户
看上去风险低，但考虑到期限和价格限制因素后风险和收益完全不是展现的那样
市场波动有利于产品卖方
时间周期有利于产品卖方
产品卖方要做主动管理，在被动管理的情况下有利润但不足够大
Statnett研究和开发总监：区块链技术可以提高能源部门的效率:挪威国家电网运营商Statnett的研究和开发总监Sonja Berlijn表示，确信区块链技术可以提高能源部门的效率，但缺乏专业人员。区块链为消费者提供了一个安全的平台，可以直接互相买卖，欧洲几家公用事业单位正在探索区块链平台的运用，称它可能会对能源领域进行革命。Berlijn说，在电力系统中实施区块链和人工智能系统将减少每日电力消耗峰值，并在一天中分散使用，可以抑制与需求相关的价格高峰。[2018/5/3]
零息借款
BTC双币
零息借款
该产品主要宣传点是：零息借贷、永不爆仓、崩盘保护、灵活定制。简单来说该产品为借款人提供借款不收利息，但在到期还款时约定了一些限定条件。我们以官方公布的案例做分析。
根据上述信息按照金融产品的分析方式，将这个产品的投资人和产品的发行人的?PAYOFF?分别计算出来。这样可以非常清楚该产品的风险和收益关系。我们分投资人和发行人两端进行分析。投资人
t0pay:MVt0BTC,get:MVt0/2USD,MVt0=10000USD,high=18000USD,low=5000USD
tnhigh<MVtn,pay:0,get:high-MVt0/2=13000,profit:high-MVt0=8000
tnlow<MVtn<high,pay:MVt0/2,get:MVtnBTC,profit:MVtn-MVt0
tnMVtn<low,pay:0,get:0,profit:gett0-MVt0=-5000
市价和利润计算：上述计算显得比较繁琐，我们用表格计算在不同BTC价格下投资人的收益情况
PAYOFF：根据市价和利润画出的PAYOFF
发行人
t0pay:MVt0/25000USD,get:MVt0=10000USD,high=18000USD,low=5000USD
tnhigh<MVtn,pay:high-MVt0/2=13000USD,get:0,profit:BTC-MVt0/2-high+BTCadj
tnlow<MVtn<high,pay:MVtnBTC,get:MVt0/2,profit:BTC-5000USD+5000USD-BTC=0
tnMVtn<low,pay:0,get:0,profit:get0-pay0+getn-payn+BTCadj
市价和利润计算：上述计算显得比较繁琐，我们用表格计算在不同BTC价格下发行人的收益情况
PAYOFF：根据市价和利润画出的PAYOFF
通过这两个PAYOFF，尤其是投资人端的可以看出：对于投资人来说零息借款实际上购买的是一个BTC牛市看涨情况下的期权策略组合产品。借款人通过零息借款产品锁定了最大损失和收益。该产品的出售方获得的是时间价值和价格波动，最大损失是5000但获得了18000以后的全部收益。时间和市场是站在产品出售方这一端的。
Conclusion结语
由于币圈用户的风险偏好，导致了市场中的高收益产品交易量巨大，衍生品正满足了用户需求。衍生品常常具备隐蔽的特性，需要进行更深入的分析才能看清楚产品结构，了解产品风险和收益。以零息借款产品为例，对于借款人来说是购买了限定损失和收益的组合产品。对于出借人来说，同样限定了最大损失，但获得了无限收益的可能性。就目前市场情况而言，零息借款产品更有利于出借人，因为时间站在了出借人这一方。
风险提示：
警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动，标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、ICO及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。