你在币圈亏光的钱和币，都被谁赚走了？
你猜可能会是那些技术比你高超的人，因为新闻里报道了太多因为炒比特币一夜暴富的例子。
你也可能猜一部分是被加密货币交易平台赚走了，因为每个月或者季度，平台披露的平台币回购销毁数据，隐隐透露出强劲的赚钱能力。
如果你不是加密从业者，可能没意识到这样一件事，随着衍生品突飞猛进的发展，加密市场正在以一个出乎意料的速度在崛起。
根据TokenInsight近日公布的2020年Q1数据，本季度，加密衍生品成交总量破2万亿美元大关，较去年四个季度平均值上涨314%；全市场日均成交量为233亿美元，较去年上涨274%，单日最高成交量发生在3月13日，达到了625亿美元。
截图来源：TokenInsight
2万亿，233亿什么概念？这意味着从成交量来看，加密市场差不多是沪深股市的十分之一。当很多人还没意识到加密存在的时候，这里正悄然崛起：交易量日新月异，尤其是衍生品。
造就如此盛景的除了平台，还有这样一拨人，他们游走在灰色地带边缘，就像里的叠码仔：自己不，但带人来，「引诱」新人进场的第一张牌，是免费策略和高倍收益。
Btc.x CEO：MiCA为加密行业提供了一个运作框架，并有望带来更高的清晰度:金色财经报道，Btc.x的首席执行官Christian Anders表示，尽管加密资产市场（MiCA）已经签署成为法律，但欧盟（EU）可能需要对欧洲的不同监管机构进行更多的游说，并与不同的政府合作。要让 MiCA 中规定的加密框架在瑞典等大多数欧洲国家被接受，可能需要一些推”。MiCA 为加密行业提供了一个运作框架，并有望带来更高的清晰度。[2023/6/11 21:28:59]
代理商原本只是简单赚拉新的手续费返佣，但随着合约异军突起，合约代理商已经发展成为一门专业化的生意，从分析师，到社群管理，再到增长和运营，每个人各司其职。
不怕你赚钱，就怕你不来，只要你上场，那代理商就「赢」了一大半。
加密合约交易，代理半边天
「又开发了一个新客户。」
大学毕业不久的原哥，进入币圈刚满一个月。只要微信添加的玩家中，恰好没注册自己所代理平台的账户，并且还流露出有意进一步了解的迹象，那他就能发挥各种招数，直至说服对方注册并入金。
和原哥一样身份的人不少，如果按照所在团队已经五十多人、五个小组的规模，那围绕在这家只能排在行业第二梯队的交易平台，至少有数百名像他一样身份的「外部经纪人」。
他们就像平台四通八达的触角，延伸至每个有意进军加密的投资玩家。
数据：五月加密行业风险投资总额跌至42.19亿美元，环比下降38%:6月2日消息，市场分析公司DoveMetrics数据披露，加密行业获得的风险投资总额已经从4月的68.29亿美元下跌至5月份的42.19亿美元，跌幅38%。不过尽管短期内加密行业风险投资资金量有所下降，但仍明显高于一年前的水平，2021年5月加密行业融资规模只有22.33%，同比增长89%。（TechCrunch）[2022/6/2 3:57:53]
而代理商团队内部分工明确、各司其职：从社群管理员，到分析师，再到用户增长等等。每天，原哥和同事潜入各种社群，薅羊毛和炒股类社群是他们的最爱，也是最有可能发展「下线」的地方。
能让代理商们趋之若鹜的原因，当然是有利可图。
加密货币交易生意赚钱，众所周知。据彭博社估计，火币2019年一年的营业收入就达6.9亿美元；而Bifinex此前披露自己不到100名的员工，2018年年度就产生了4.04亿美金的净利润；如果根据币安历次平台币BNB销毁数据，那也可以核算出，去年这家平台的累计利润就达到了5.78亿美元。
交易手续费和上币费是平台收入大头，熊市没有暴富效应后的行业红利锐减，竞争转向存量市场。他们愿意将一部分收益分拨出来，分给散布在各个角落的团队或个人。
这些人被统称为代理商，或者看似更高级的称呼：社区合伙人/外部经纪人。
数据：2021年加密行业投入300亿美元，是2018年的4倍:金色财经消息，据PitchBook Data的数据称，投资者2021年在加密货币行业投入300亿美元，超过了之前多年的总和。这个庞大的金额是2018年的近4倍。2018年，投资者在数字货币公司投资的金额为80亿美元。2021年投入加密货币领域的300亿美元中，约72亿美元来自美国投资者。[2022/5/8 2:58:01]
从去年开始，国内玩家们能接触到的所有交易平台，都把重心转向加密衍生品不是没有原因。
相对于现货，加密衍生品产生的交易体量远比现货要庞大得多。据Skew的数据，今年3月12日，整个加密市场的比特币期货交易总额达500亿美元，超过了马斯克净资产344亿美元，其中，OKEx与BitMEX上的期货交易量超过100亿美元。当天，也成了比特币诞生11年以来，历史上交易最频繁的一天。
交易产生的海量手续费，一部分是被代理商赚走了。
其中一家交易平台代理商返佣方案
相比现货返佣的涓涓细流，合约是让代理商疯狂的「天堂」。
据了解，目前正常的代理商手续费分成比例基本在40-70%之间，如果是激进的新平台，这个数字可以拔高到90%，甚至100%，高分成诱惑下，专业代理商出现。
富达投资启动两只针对加密行业和数字支付、元宇宙的 ETF:金色财经消息，富达投资（Fidelity Investments）宣布启动两只针对加密行业和数字支付以及元宇宙的交易所交易基金（ETF），分别为Crypto Industry and Digital Payments ETF（FDIG）和Fidelity Metaverse ETF（FMET）。
其中，FDIG 会提供投资于支持更广泛的数字资产生态系统公司的机会，包括涉及加密挖矿和交易、区块链技术和数字支付处理的公司，而不会直接投资于加密货币；FMET 将提供针对开发、制造、分销或销售与构建和元宇宙相关产品或服务的公司的访问机会。（businesswire）[2022/4/13 14:20:48]
除了分成，在具体的操作模式上，有的平台开始可能先会给相对高的分成比例，体量达到一定程度后，再降级；如果代理商带来的量是持续的，那平台可能不会降级，或者先从相对低的比例，如果实际达到更高量级，再补差价。
代理商的进入门槛并不高，原哥工作前，就完全不知道比特币。
尽管每天说服不同身份的玩家进场，但实际上，很多时候他也看不懂分析师策略。而每次接触新玩家，他总会把最新一期收益表发给对方：每天只有3次跟单，但日收益总能在90%以上。
如果分析真有那么准确，他们为何还广而告之？
加密行业里的「叠码仔」
声音 | Roger Ver：美国没有公平的加密行业监管环境:据Cointelegraph消息，比特币耶稣Roger Ver在接受采访时表示，美国在加密行业领域没有一个非常公平的监管环境。目前有秘密的政府特工试图从民众手中购买比特币。民众把比特币卖给政府特工时，特工逮捕了这些人，并将他们投入监狱多年。他认为，在美国发生这样的事情是非常可耻的，没有哪个文明国家会因为把比特币卖给另一个想买比特币的人而把他们关进监狱多年。Roger Ver随后称，马耳他是世界上加密生态系统环境最好的地方。他最后指出，区块链和数字货币未来会出现更多的用例，将会更好地融入人们的生活。[2018/10/16]
「华人血液里流着的就是性。」王何鸿燊在接受凤凰卫视采访时，说过这样一句话。碰上与金融相关的领域后，这种性被尽可能地放大。
外汇有内盘、外盘，到了加密市场，变成了时刻不停歇的高风险游戏。
去年下半年开始，几乎所有加密交易平台都在推ETF、期权这些概念和产品，币币交易「过气」了，鲜有人问津。如果整个市场真的已经发展到衍生品成熟的阶段，那确实可喜，不过，事实似乎并非如此。
今年3月，币安宣布下架FTX杠杆代币，官方给的原因是虽然收入损失大，但「还是保护小白用户重要」。专业加密衍生品越来越多，新玩家专业技能却没有赶上。这样的空间和土壤，给了马华这类熟悉加密市场的玩家们，大展身手的机会。
代理模式看似新颖，其实是从外汇市场复制过来的。
如果只是正常的邀请返佣，并没有值得诟病的地方，但合约盛行后，专业代理商开始流行起来，他们也越来越像里的「叠码仔」：给招揽玩家，并从中赚取佣金。
图片来源：网络
去年下半年上线的一家交易平台，就复制了港澳资讯的玩法：内设社区，社区自带分析师，汇聚了一大批拥趸者，玩家粘性极强，甚至内嵌了跟单模式。这种类似智能投顾的玩法，让带单的代理商又多了一个赚钱来源：除手续费分成外，增加了跟单的盈利分成。
而股市中的所谓股评老师或「牛股大师」，在币圈里也不少见，马华就曾参与包装了一位有着高颜值、技术高超标签的币圈分析师，美女分析师亮眼的收益数据背后，其实是整个团队的操盘。如今，马华已经晋升为「顶级」代理商。最初因为好奇试水，在运营一段时间后发现，涌进场的新人数量远超预想。很快，马华就组建团队专业化运营，在拉了上千人注册后，官方团队联系到他们，直接给他升到了最高分成级别，让他安心。
我们拿到的几张截图信息显示，一位已经超过3000名「下线」的代理商，虽然团队人数只有5个人，但每天的分佣已经稳定在四位数，其中跟单收益占1/5左右，而累积的分佣收益也早就超过50万元。
Bingbon上某代理商的日常分佣数据
每日稳定入账上万，明显的财富效应吸引着越来越多人进场。
代理商中流传着这样的传言：一个曾实盘惨亏的KOL，在转型代理商后，炒币继续亏，但却因为汇聚的众多粉丝，不仅带火了一家新交易平台，最后成了最顶级的代理商，买房买车不在话下。被高分成吸引而来的除了原来的IC0代投，还有所谓的资本或量化团队，这些人组成代理商的主力。
表面上看，只要用户交易，代理商的收益与玩家的盈亏无关。但当产生的交易手续费满足不了贪婪者的胃口时，用户的本金开始被盯上。
贪婪背后的陷阱越是新平台，代理商的话语权就越大。
一位交易平台的负责人告诉律动BlockBeats，合约产品方面，目前代理商能给平台带来的交易量能占到总体量的70-80%，另一家专注海外市场的平台情况更甚，「量全是代理给的」。所以，交易平台为了吸引代理商，只能提高分成比例。
或者双方采取一种更隐秘、激进的做法：吃「客损」。
具体来说，先由代理商给交易平台缴纳部分「保证金」，后续负责拉人，和交易平台一起「做局」：下线亏的越多，代理商分到的就越多，如果代理商没有分析师，平台甚至能提供具体点位。
这种做法类似中的「占成儿」：叠码仔直接与客人输赢，比如用户输光100万，按照64分成，叠码仔能拿走40万。换句话说，代理商赚走的将不再是用户交易产生的手续费或者跟单佣金，而是本金。
和平台对、吃客损的现象愈演愈烈。
一位交易平台商务在拓展代理商资源时，被对方直问：客户的亏损有没有分红？有的KOL则更加直接，在回复没有此类玩法，介绍新产品时，被对方打断，「风控别谈，都是玩合约的，里面道道都清楚」、「那你们平台没魄力，现在很多平台都采用这种模式了。」大家品品，代理商都这么赤裸裸了。
除手续费分成外，客损已成为代理商新的玩法
这个不甚公开透明的加密游戏场，平台和代理商共谋，联合上演一场收割的戏码。「不怕你赚钱，就怕你不来。」原哥在解释其他家平台推出的兜底、亏损包赔的做法时，回复说套路都是前期先给「下线」小赚一笔，后期收割本金。
如果你刚好是他们「下线」中的一员，那恭喜你，所有的操作都已经在代理商的眼皮子底下，因为平台为代理商专门开发了一个管理系统。
在这个系统中，代理商能看到所有使用自己链接注册的用户信息，包括当前持仓、活跃普通委托列表，以及当前委托列表，甚至所有「下线」的出入金管理和统计等，哪些用户是活跃用户，值得长期「培养」，一目了然。
在调研过程中，不止一家平台的BD向我们大倒苦水：有平台为了抢代理商，能将手续费分成比例给到80%，但这个基本能Cover平台成本的比例，让没有对或者客损模式平台无法承受。代理商趋利给了这些黑心平台拉新，极有可能造成劣币驱逐良币的现象。
这些善于包装和经营的代理商，将不谙套路的投资者带入加密行业，可以预知的是，最终的结果是用户们血本无归，惨淡收场。
在加密行业，针对交易平台的维权事件并不少，很多时候，不是玩家们输不起，而是无法接受交易平台的「暗箱操作」，不幸的是，部分平台确实就有这样的操作。
你仔细回忆，最近在社群中是不是看到越来越多的跟单进群的信息？你有仔细想想他们为什么要带领毫无交集的陌生人挣钱呢？
已经进了跟单群的你，有没有仔细计算过，你到底赚了多少钱呢？
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