本文来源：DeFi进化论
最近DeFi行业比较受关注的一个话题，“无喂价”合成代币。
“无喂价”？合成代币？什么鬼？
可能会让人一时摸不着头绪。从结论来说，这项发展提供了一种更新的价格供给机制。此外，它也有助于去中心化金融的发展。
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UMA、合成代币是什么？
简单来说，有个叫做UniversalMarketAccess的以太坊智能合约平台，仍让你用加密货币的方式，创建自己定义的金融产品。
观点：尽管减半后价格下跌，但比特币仍是最赚钱的产业:尽管经历了减半，但比特币的哈希率仍然相当高，网络健康程度也接近最大值。与BCH和BSV相比，比特币目前控制着总哈希率的97%以上，这是非常令人印象深刻的。数据追踪器Coin.Dance表示，尽管奖励减半后价格下跌，但比特币仍然是最赚钱的产业。（nulltx）[2020/5/13]
举例来说，通过UMA你可以创建一个追踪人民币价格的代币，又或者你可以做一个追踪特斯拉股票的代币，官方甚至举例，你可以做一个基于美股指数S&P500的乐透游戏，按照它的表现来分发彩金。
吴桐：减半后中小矿场停机是必然，行业集中度会提高:对于此次减半后比特币后市如何，业内有分歧，很多人抱有“短期看跌，长期看涨”的观点。商务部CECBC区块链专委会副主任、数字经济商学院院长吴桐表示，普通投资者面临的风险主要有市场风险、操作风险和机构风险，具体来说，市场风险主要是无涨跌停、24小时交易，这种市场机制增大了普通交易者的交易难度；操作风险主要在于用户在操作错误后有可能无法回滚交易；机构风险在于如交易所等中心化机构不以客户利益最大化为准则。吴桐认为，对于比特币矿业，短期会有约20%-40%的矿机关机，因为短期内以不变币价计算的收益降低了，长期来看随着丰水期到来，算力会出现回升并达到一个相对稳定的状态，在这个过程中中小矿场停机是必然，行业集中度会提高，头部竞争也会更加激烈。（证券日报）[2020/5/13]
上述加密货币，是通过UMA的合成代币创建器来产生，这就是所谓的合成代币。
Quantum Economics创始人：比特币减半后其年通胀率将从3.65％降至1.8％:Quantum Economics创始人、加密货币分析师Mati Greenspan发推指出，一旦5月12日比特币完成减半，比特币的年通胀率将从发布时的3.65％降至1.8％，约为全球年度通货膨胀率的一半。据悉，2019年的全球年通胀率为3.41％，而2020年到目前为止约为3.56％。（Cointelegraph）[2020/4/27]
不过也不是让你平白无故创建加密货币，必须透过抵押一定数量的「Dai」才能够进一步创建自定义的合成代币。至于Dai，是一种基于抵押以太币所发行的1:1对价美元的数字稳定币，目前它正由技术公司Maker逐步转向多资产抵押的型态。
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官方发布第一个“无喂价”合成代币！你也可以当庄
在5月21日，UMA项目推出主网上第一个使用UMA构建的「无喂价」合成代币ETHBTC，可跟踪ETH和BTC的相对价值，如果ETH高过BTC，则代币价值将上升；如果ETH表现不佳，代币价值会减少，该合成代币将于2020年的8月1日到期结算。
游戏的玩法是，官方发布时的价格是0.02Dai，假定到期日ETH/BTC的比值是0.03，那这个合成代币就升值了，表示买家可以赎回0.03Dai。
你也可以选择当庄家。创建ETHBTC是无需许可的，任何人都可以透过开源的智能合约，抵押一定数量的Dai，让别人来买你的ETHBTC合成代币。
目前在很红的去中心化加密货币交易平台UniswapV2上，已经可以取得ETHBTC合成代币。
不过项目团队警告这仅为测试版本，这种设计背后的机制尚未得到充分证明，用户应格外小心。
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为什么需要「无喂价」机制？
「Priceless」“无喂价”是这个产品想强调的事情，这边的Priceless指的不是无价，而是不需要区块链上的数据供给，也就是无需价格供给。
一般来说，合成代币需要通过预言机，来追踪抵押品的价格，借以监控智能合约是否有足够价值的抵押品。这会造成的问题就是，可能会因为数据来源的单一化，造成单点故障。过去我们也看到去中心化金融事件因此被操弄造成损失的案例，例如：bZx事件。
无需喂价的合成代币，不依赖预言机的价格供应来执行智能合约清算，而是提供一种新的清算机制。「清算人」可以由链下的数据来判定智能合约是否有足够抵押，当清算有纷争出现时，才会用预言机解决，这么一来就能够减少预言机的使用率，也减少了DeFi的潜在单点故障风险。
如果这一切有点费解，我们只需要把它想成：这个合成代币算是一种实验，它让以太坊某些为了贴近完全去中心化的机制，有机会少掉一些金融损失的风险。
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