3月12日，加密货币市场经历了有史以来最大规模的崩盘之一，许多资产在不到24小时内下跌了50％以上。三个多月后的现在，市场出现了转机和复苏迹象。本文基于COINMETRICS数据公司监测的链上数据和市场数据，来评估不同加密资产的复苏情况以及持续变化。
要点概览：
在3.12暴跌之后，BTC和ETH已收复了跌幅，而BCH和LTC等资产还未跟上节奏。其他表现出色的资产包括ADA、CRO和OMG。
以USDT为首的稳定币交易量激增，Binance、Bitfinex、Bittrex、HitBTC、Huobi和LBank平台上的BTC/USDT现货市场交易量于3.13飙升至新高，此后一直保持在相对高位。
持有相对少量加密货币的地址持续增长。至少持有BTC或ETH总供应量10亿分之一的的地址数显著增加。
近7天有2,043.16枚BTC流入交易所钱包:金色财经报道，数据显示，近24小时内有1,665.84枚BTC流入交易所钱包，近7天有2,043.16枚BTC流入交易所钱包，近30天有12,142.19枚BTC流入交易所钱包。截至发稿时，交易所钱包合计余额为1,921,282.14枚BTC。[2023/3/6 12:43:52]
各加密资产链上数据概览。
BTC波动率降至低位，预示着市场很快将出现方向选择。
1.不同资产价格复苏情况迥异
如上图所示，BTC、ETH、XTZ、ADA、XLM等资产已收复了大部分跌幅，而XRP、LTC、BCH、BSV反弹力度较弱。
DeFi 概念板块今日平均跌幅为3.11%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为3.11%。47个币种中7个上涨，40个下跌，其中领涨币种为：YFI(+5.41%)、LBA(+2.87%)、REN(+1.26%)。领跌币种为：AMPL(-13.25%)、HOT(-8.81%)、IDEX(-8.73%)。[2021/10/12 20:21:53]
上图为2020年2月14日到6月14日价格变动的百分比，除了BTC和ETH恢复良好之外，ADA、CRO、ZRX、OMG等一些中型市值资产涨幅较大，跑赢了BTC。
2.稳定币交易额飙升
BAGS突破130美元关口 日内涨幅为43.11%:火币全球站数据显示，BAGS短线上涨，突破130美元关口，现报130.0102美元，日内涨幅达到43.11%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/4/26 20:59:22]
以USDT为首的稳定币交易量激增，Binance、Bitfinex、Bittrex、HitBTC、Huobi和LBank平台上的BTC/USDT现货市场交易量于3.13飙升至新高，此后一直保持在相对高位。
从2020年2月到2020年5月，USDT供应量出现了巨大增长。USDT_ETH的供应量增加了一倍以上，而USDT_TRX的供应量在过去两个月中增长了两倍多。
2000枚BTC从Bitstamp交易所转出，价值1743.1万美元:据WhaleAlert数据显示，北京时间05月12日21:36, 2000枚BTC从Bitstamp交易所转入3JcTK1开头地址，按当前价格计算，价值约1743.1万美元，交易哈希为：8568a88ffe1c0dbcaccf44e3e11dd3833ac900ecb1bfecc49379fe3a225274de。[2020/5/12]
3.持有少量加密货币的地址数继续增长
3.12之后出现的另一个趋势是持有相对少量加密货币的地址数持续增长。
上图为持有至少十亿分之一总供应量的地址数。自3月12日以来，持有相对少量币数的BTC和ETH地址数显著增加。XRP和XTZ在过去一年中也显示出稳定的增长，表明持有这些资产的个体数量正在增加，即散户投资者的数量可能正在增加。
现货黄金重回1480美元/盎司 日内跌幅收窄至3.14%:现货黄金重回1480美元/盎司，日内跌幅收窄至3.14%；现货白银收复13美元关口，跌幅缩窄至11.41%；美股三大股指跌幅进一步收窄至8%以内，道指跌幅不足1900点，标普500指数收复2500点关口。（金十）[2020/3/16]
但是，要注意的是，一个实体可以拥有多个地址，因此地址数的增加并不一定意味着使用量的增加，也可能是少数实体将其持仓散布在许多地址上。
4.链上数据概览
BTC和ETH本周市值略有下降，但已实现市值均有所增加。
值得注意的是，ETH每日手续费比上周增加了178.5％，看上去增长巨大。但是，这是由于包含数万ETH天价矿工费的特殊交易造成的。
BCH和LTC链上指标继续保持下降趋势。LTC活跃地址本周下降15.8％。尽管BCH活跃地址比上周增加了11.3％，但BCH大多数的链上指标均出现下降，其中，转账数下降明显，跌幅高达46.8％。
5月份，BTC活跃地址出现激增。6月11日，BTC日活地址达105万，这是2020年以来的最高单日数据。
BTC当前活跃地址水平在历史上仅出现过两次：2017年12月，当时BTC接近20000美元；以及2019年7月，当时BTC从5000美元攀升至14000美元。
在过去的几周中，ETH的日活地址也在持续激增。上一次达到这个水平要追溯到2018年1月份。
5.BTC30天平均波动率处于低位
过去一周，BTC走势相对平静，30日波动率已降至达到三个月来的最低水平。上次处于这种低波动率的时候是2020年3月7日，正好是3月12日暴跌的前几天。从历史上看，BTC波动率维持在50％以下的时间长度很有限，或将很快迎来巨大波动。
自2013年11月29日BTC首次达到1000美元以后，BTC的30天滚动平均波动率跌至50％以下的情况仅发生了35次。在这35次低波动时期之中，有80％的持续时间少于20天，55％的持续时间少于10天。若只参考2017年以来的数据，百分比会更高。
上图是波动率降至50％以下的时期的前10天和后50天的BTC价格走势情况。可以看到，波动率持续低位之后的价格走势涨跌参半，没有明显的规律。
小结
在3月12日大跌之后的短短三个月内，BTC和ETH已收回大部分跌幅。稳定币交易量激增，持有少量BTC和ETH的地址数量也在持续增长。但是，市场出现明显分化，BCH和LTC等主流币市值仍远低于2020年的高点，而ADA、XTZ、XLM等中型市值加密资产表现优秀。
从近期链上数据来看，加密资产仍然保持着相对强劲的复苏势头。然而，由于全球市场不确定性仍然很高，加密货币是否会继续上升趋势还有待观察，波动率回落至低位也预示着市场将快速变化，你准备好了吗？
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