作者：TonySheng
翻译：卢江飞
有史以来第一次，USDC加密资产创造者CENTREConsortium冻结用户账户余额。
实际上，早在两年前我就在《使用受监管稳定币将受审查制度影响》一文中谈到了这个问题的潜在可能性，这篇文章发出之后的几个月中，我又陆续针对USDC/GUSD、DAI和USDT等稳定币写了三篇分析文章，旨在阐述受监管稳定币的相关风险。
稳定币的属性
下面这张图基本上可以概况我早年对于可审查稳定币资产的一些想法：
律师观点：经济下行容易导致涉虚拟货币等新型金融犯罪案件增发:3月11日消息，今年全国两会期间，金融系统代表委员聚焦商业银行法、保险法、信托法、金融稳定法、金融消费者权益保护法、普惠金融法等领域，呼应时代与行业发展新变化，回应金融消费者“急难愁盼”问题，统筹兼顾金融发展、金融稳定与金融安全，为加强金融法治建设贡献智慧。上海定达律师事务所执行主任肖波律师表示，法律存在滞后性，及时修订和推进金融立法，才能为新形势下的金融稳定保驾护航。一方面，经济下行容易导致金融犯罪案件增发，比如涉虚拟货币等新型金融犯罪。加快推进相关金融法律法规的修订和完善，才能打击不断“创新”变化的金融犯罪。另一方面，若法律缺位，金融创新会落入灰色地带、无法被及时纳入监管，野蛮生长可能带来不可预估的后果，甚至可能形成系统性金融风险。（上海证券报）[2022/3/11 13:50:31]
加密市场上那些基于法定货币支持的稳定币都是可审查的，同时USDC和GUSD均是受监管的，因此意味着你持有的基本上都是可验证储备资产。但是，如果您需要非主权货币来锚定一些以美元结算的资产价值，那么可能就需要使用Dai之类的稳定币。
观点：2020年，至少13％的比特币犯罪收入通过隐私钱包转移:区块链分析公司Elliptic表示，2020年，至少有13％的比特币犯罪收入通过隐私钱包转移，远远高于2019年的2%，这使追踪加密货币交易变得更加困难。Elliptic首席科学家Tom Robinson表示，这几乎不可能被追踪，这对执法部门是一个巨大的挑战。（路透社）[2020/12/9 14:44:08]
这里我提出三个主要观点：
USDT需求可能会消失，因为这个稳定币既不可审查又不可验证。对于那些不需要抵御审查的价值存储用户来说，持有那些受监管稳定币的风险要低于USDT。所以，抵御审查的稳定币风险其实是低于USDT和受监管稳定币的，因此比较适合那些需要抵御审查的加密货币用户。这样一来，USDT就会处在一个没有市场的尴尬状态之中。但问题是，现实情况和我的预测完全相反——至少到目前为止是这样的，USDT的市场需求最近持续暴增，其中最大的驱动力来自于亚洲交易者，他们非常偏爱USDT而不是其他稳定币，我对此感到十分惊讶。
观点：区块链能让支付服务更加高效 需要行业竞争以改变数字货币角色:加密行业专家表示，随着在线支付公司Wirecard本月进入破产程序，主流金融服务商，如VISA、PayPal和Mastercard都在争先恐后地填补数字支付的空白，并成为第一家提供加密支付卡的公司。区块链服务提供商TAAL首席执行官Jerry Chan和虚拟货币平台Coincurve总裁兼联合创始人Rod Hsu都认为，要改变数字货币被用作支付或技术手段的方式，这个行业所需要的正是竞争。Jerry Chan指出，除了主流加密意识需要之外，区块链还能让支付服务更加高效。Rod Hsu表示，在Wirecard事件之后，加密部门应该学习“透明度”。他补充说，区块链是一种不可改变的开放技术，可以在“任何时候”对资金流动进行全面审计。（Cointelegraph）[2020/9/6]
谨慎支持、采用USDC稳定币，因为我觉得这个稳定币可以把Coinbase上的加密投机者转换为Web3用户，为什么呢？原因如下：
观点：15项政策加码区块链人才建设，人才难题还需企业一起破:浙江大学区块链研究中心常务副主任蔡亮表示，今年地方政府和央企也落地了很多区块链的应用场景，对于区块链研究型人才、底层开发人才、应用复合型人才的需求明显上涨。但是目前合格的存量区块链人才仅占需求量的不到10%。另据国际权威咨询机构Gartner预测，中国区块链人才缺口将达75万以上。
不仅企业在抢人，全国各地也在落实区块链发展举措，加速人才争夺。据统计，仅从2019年10月24日后至今，国内从教育部等部委，到各省市，共出台了15项区块链人才相关的政策，从科研补贴到住房补贴，海南、泉州、成都等地更是开出了百万元的人才扶持计划，全国各地都在“筑巢引凤”。
据不完全统计，截至目前全国约有35所高校开设区块链课程或专业，仅占全国近3000所院校数量的1%左右。远水解不了近渴，当下市场现存的迫切需求或许只能靠企业来助力促进产学研结合。在人才培养上，标准问题十分重要，这样就能确保区块链人才与社会需求相匹配，也能在源头上避免产生人才泡沫。区块链的大潮伴着政策的强力支持奔涌而来，区块链人才站上潮头，未来，填补几十万的人才空缺，企业的参与为人才发展搭上云梯，帮助区块链更多更快的产业落地。（PANews）[2020/7/31]
想想看，对于Coinbase来说，他们是不是更希望让自己的数百万用户都使用USDC呢？答案显而易见，正如我之前所分析的，只要记得USDC是可审查、可编程的稳定币，那么它就能有效推动加密货币普及。Coinbase有机会让其平台上的用户从加密货币投机者转变为真正的加密用户——作为一个用户渠道中，这其实也是Coinbase迈出的最重要的步——所以我想我正在「谨慎」地为Coinbase加油打气，因为他们的方向没问题，如今USDC稳定币市场需求正在激增，而且已经成为了DeFi领域的核心部分和用户主要入口。
只有抵制审查的稳定币才能与非主权货币展开竞争。现阶段，我们还无法知道抵制审查的稳定币与非主权货币对抗会有什么结果，但是不少用户似乎都很喜欢使用可审查的法定货币。随着用户可审查意识的不断增强，我们必须看看这种情况是否会在未来发生改变。
作为抵押品的稳定币
自从我开始撰文分析稳定币之后，该领域里变化最大的就是DeFi。过去，人们几乎完全把稳定币看作是一种储备货币，然后在中心化交易所使用它进行各种交易。而现在，稳定币正在通过复杂的智能合约系统进行借贷、杠杆、投入流动性资金池等交易——尤其在「去信任」的DeFi系统里，稳定币已然成为了一种规模最大的抵押品形式。
我之前在推特上称YieldFarming领域存在三大风险，用户可能会以通过两种熟悉的方式和一种不熟悉的方式损失资金，分别是：
用户储存资产的地方遭到抢劫；
用户借入的资金过多，然后遭到清算；
资产本身的价值被抢劫。
事实上，不良资产是当前存在于YieldFarming领域里的三大风险之一，它就像是把资产本身的价值给抢劫了。在此，我们举一个不良资产风险示例，比如某个法定货币并没有完全由储备金支持，还有一个风险示例就是不良资产会让您的账户余额有可能被直接冻结。但是，DeFi领域里有很多事情难以说清，比如因为DeFi项目之间可能相互关联，别人的不良资产也会导致你的资产遭受损失。
如下图所示，我们给出了一个假想的稳定币池「玩具示例」：
上图中，合法用户将USDC、USDT和DAI存入流动性池内，然后我们得知，一些罪犯也把非法所得的USDC存入到同一个流动性池内。结果，这个流动性池的USDC遭到监管机构冻结。此时，当合法用户尝试提取资金的时候，他们就无法获得USDC了。而且更「可怕」的是，由于不同流动性池的构造方式不同，合法用户最终甚至有可能什么都得不到！
需要说明的是，上面这个例子有些极端，我也说了是个「玩具示例」，但我举这个极端示例的目的时候想提醒大家：不安全的抵押品会破坏整个DeFi网络。考虑到DeFi是一个链接网络，意味着某个链接被断开极可能会导致许多其他地方出现问题。
所以，请大家务必要格外小心！
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