本文来源：金色财经
作者：Maxwell
DeFi很火。最新数据显示，DeFi中锁定的代币总市值已经突破35亿美元。
YearnFinance是最新的DeFi宠儿，其YFI代币正获得大量关注。7月18日聚合收益平台yearn推出治理代币YFI，没有预挖和预售，在7天内完全通过流动性挖矿分发全部30000YFI代币
自推出YFI以来，YearnFinanc锁定代币价值急剧增加，一周内从9百万美元增加到3.45亿美元。YFI代币分发完毕之后，其锁定代币价值从3.45亿美元下降到目前的1.84亿美元。
EthHub联合创始人称Ampleforth为“合法庞氏局”:EthHub联合创始人Eric Conner发推称：“Ampleforth是一个合法的庞氏局，其市值被完全稀释后达13亿美元。我不知道你们都是怎么想的，但很明显这是下一个即将发生的绝对灾难故事。Inb4上有人告诉我，这个项目的rebase机制是多么具有革命性，从而诱使人们逢低买入。”[2020/7/26]
YFI价格方面，流动性挖矿之后YFI价格一路上涨，最高价格为4500美元，较初始发行时的34美元上涨超过130倍。YFI代币分发完毕之后，YFI价格下降至3100美元，较初始价格上涨仍然超过90倍。
首尔调查庞氏局犯罪 涉案ETH价值4150万美元:韩国首尔今日发起一项调查，针对两家涉及ETH犯罪的无名数字货币交易所，犯罪分子采用多层次庞氏局手法取受害人的数字货币。
已有433名投资者向投诉，尚有1000名投资者未与取得联系，涉案ETH价值4150万美元。（Cointelegraph）[2020/6/12]
除了YFI，近期不少DeFi代币价格都呈现单边上涨现象，涨幅巨大。Multicoin投资团队前成员、知名区块链博主TonySheng近日借用庞氏经济学概念，以YFI为例分析了YFI的设计机制如何让其价格不断上涨。他表示，他持有YFI，但仓位并不大，其分析也不是买入YFI的投资建议。以下为他的分析：
我不确定是谁发明的"庞氏经济学"这个词，但它对金融工程来说是一个很聪明的术语，现在它们正发生在DeFi中。这种做法有好有坏，本文我将完全中立地看待庞氏经济学，只是对它怎么影响系统中每个人的行为很感兴趣。
以太坊上gas费消耗最多的前七个项目中有五个疑似庞氏局:ethgasstation数据显示，以太坊上gas费消耗最多的前七个项目中有五个疑似庞氏局。gas费消耗前七大项目中，除了Tether USD和 IDEX，其他五个均为资金盘，分别是MMM、SmartWay Forsage、Million Money 2.0、Easy Club 和 BEB。在过去30天内，这五个项目消耗gas费用约32600ETH，占本月消耗gas费总量的15％。[2020/5/21]
可以将庞氏经济学解读为，建造一个系统，这一系统的代币价格不能不上升。
YFI提供了几个示例说明上述庞氏经济学如何可能。简言之，庞氏经济学诱发卖方流动性危机。这意味着卖单不足，因此进入系统的每一个美元都会在边际上不断推高代币价格。
菲律宾证券交易委员会对14家因涉及加密货币“庞氏局”的公司发出了警告:据彭博社报道，菲律宾证券交易委员会对14家因涉及加密货币“庞氏局”的公司发出了警告。[2018/4/18]
怎么能做到呢？减少供给和增加需求。以下是YFI用的三种方法。
1、限制流通量
有三种供给增加因素：预挖、首次发行和持续通货膨胀，见上图。大多数代币至少有两种。
预挖通常分配给团队和早期投资者，并可以通过兑现时间表来调节。
初始发行面向投资者和社区早期用户，无论是通过YieldFarming还是众筹
持续的通货膨胀是投资者staking或持续使用平台所获取的收入
可以用这三个标准，检视一下你最喜欢的代币。
YFI在七天内向流动性提供商初始发行3万枚代币。因为市场上没有代币，唯一的获取方法是通过YieldFarm。市场上的卖家仅限于那些已经farm过他们的卖家。
2、刺激需求
如果没有需求，没有供应也不会用太大效果。我将需求刺激因素分为三类：
投资：持有代币很长一段时间，因为你相信它会因网络的增长而升值
交易：短时持有代币，因为你认为你可以在短期波动中赚钱
生产：持有代币在系统中做生产性工作，以赚取回报
YFI主要是被用来生产。可以这么简化理解，随着时间的推移，YFI市场将有更多的投资者和交易者，但由于YFI可以同通过stake从iearn生态系统中赚取回报，用户有强烈的动机持有YFI，从而被动地从网络中赚取收入。如果他们足够关心，则使用YFI来参与治理网络。。
3、"操纵"资金池
更少的供给加上更多的需求，结果是越来越高的价格...。老兄，你看到的就是我正展示给你们的供求定律。
是的，这一切都集中在"操纵"系统中，不断锁定供给并推动需求。
对于YFI，最好的例子是第二个收益池，用户可以将98%的Dai和2%的YFI存入池子以获得YFI。由于市场上没有YFI，人们将数千万的Dai存入池中，自动转换为YFI。98/2的混合可最大化此效果，也是Balancer协议允许的最大不平衡。
用户买入YFI来获取YFI收益。我冒昧地猜测，至少有一半进入资金池中的Dai没有意识到他们在stake时是在"买入"YFI。
这些机制也在SNX这样的资产中起作用。通过存入SNX同时减少SNX供应并推动SNX需求，在铸造sUSD方面获得丰厚回报。
接下来会发生什么？
对于YFI，我希望能看到区块链历史上最令人兴奋的社区治理实验之一。这当然很有可能。
对于其他协议，我预计在破解系统庞氏经济学方面会有更多的关注。
当然会有很多风险。如果我不提风险，我会失职的。除了通常的那些风险，这些系统具有极端的反身性。随着事物的发展，使价格急剧上涨的同样机制也会在反转时使价格极速下跌。所以祝你好运并玩得开心，但要注意安全。
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